花 生 财 经 让 财 富 多 一 点 首 页 花 生 头 条 嘉 宾 看 盘 炒 股 大 赛 股 市 解 盘 圈 内 王 侯 频 道 小 助 手 视 频 回 顾 关 于 我 们 登 录 登 录 右 侧 入 场 法 简 析 M A C D 的 两 线 买 卖 法 三 角 形 K 线 组 合 形 态 特 征 箱 体 形 态 的 实 战 运 用 花 生 头 条 市 场 要 闻 甘 蔗 种 植 面 积 大 幅 下 降 糖 市 供 需 格 局 悄 然 生 变 ？ 　 　 印 度 、 泰 国 为 全 球 食 糖 产 量 第 一 、 第 三 大 国 ， 但 受 干 旱 天 气 和 疫 情 影 响 ， 甘 蔗 种 植 面 积 大 幅 下 降 ， 预 计 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 食 糖 产 量 分 别 同 比 下 降 2 2 % 和 2 8 % 。 由 于 产 量 连 续 下 滑 ， 巴 西 从 世 界 产 糖 第 一 大 国 沦 为 第 二 大 国 ， 虽 然 2 0 1 9 / 2 0 2 0 榨 季 巴 西 甘 蔗 种 植 面 积 回 升 ， 但 糖 醇 比 依 然 处 于 低 位 ， 产 糖 量 增 长 有 限 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 预 计 全 球 食 糖 短 缺 1 6 0 万 吨 ， 主 要 因 预 计 疫 情 之 后 全 球 食 糖 消 费 增 加 。 　 　 印 度 产 量 大 幅 增 加 　 　 今 年 夏 天 开 始 ， 基 金 在 I C E 1 1 号 原 糖 上 持 续 做 多 ， 糖 价 一 路 振 荡 上 行 至 1 5 . 6 6 美 分 / 磅 。 之 后 ， 基 金 开 始 减 持 多 单 ， 糖 期 价 也 一 度 承 压 回 落 至 疫 情 前 的 水 平 。 在 此 期 间 ， 受 贸 易 保 障 措 施 到 期 、 配 额 外 进 口 关 税 恢 复 以 及 糖 浆 进 口 数 量 激 增 拖 累 ， 郑 糖 价 格 深 度 下 挫 ， 远 离 生 产 成 本 。 虽 然 内 外 糖 价 运 行 节 奏 不 一 致 ， 但 我 国 食 糖 进 口 依 存 度 较 高 ， 郑 糖 价 格 总 体 受 外 糖 走 势 的 引 导 。 　 　 1 1 月 底 ， I H S M a r k i t 就 全 球 糖 市 公 布 了 最 新 一 期 的 供 需 预 测 。 受 累 于 疫 情 的 二 次 反 弹 ， I H S M a r k i t 将 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 全 球 食 糖 消 费 量 下 调 9 0 万 吨 ， 至 1 8 3 5 0 万 吨 ， 同 比 仅 增 长 0 . 9 % 。 与 之 对 应 ， 由 于 欧 盟 与 俄 罗 斯 甜 菜 糖 减 产 ， 将 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 全 球 食 糖 产 量 下 调 2 8 0 万 吨 ， 至 1 8 0 7 0 万 吨 。 基 于 上 述 数 据 ， 将 全 球 食 糖 市 场 供 应 缺 口 从 9 月 底 的 1 6 8 万 吨 上 调 至 3 0 3 万 吨 。 　 　 西 南 季 风 带 来 了 充 足 的 降 雨 ， 加 之 甘 蔗 收 购 价 提 高 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 印 度 食 糖 产 量 预 计 大 幅 增 加 。 印 度 糖 厂 协 会 ( I S M A ) 预 测 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 印 度 国 内 期 初 库 存 为 1 0 6 4 万 吨 ， 产 量 为 3 1 0 0 万 吨 ， 榨 季 内 需 出 口 6 0 0 万 — 7 0 0 万 吨 过 剩 产 量 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 印 度 开 榨 整 体 提 前 ， 截 至 1 2 月 1 5 日 ， 已 有 4 6 0 家 糖 厂 开 榨 ， 较 两 周 前 增 加 5 2 家 ； 累 计 产 糖 7 3 8 万 吨 ， 同 比 增 长 6 1 % 。 　 　 印 度 食 糖 生 产 成 本 高 企 ， 需 要 补 贴 才 能 出 口 。 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 ， 印 度 政 府 设 定 了 6 0 0 万 吨 的 出 口 目 标 ， 并 提 供 1 0 4 4 8 卢 比 / 吨 的 出 口 补 贴 ， 之 后 又 将 出 口 期 限 延 长 3 个 月 ， 至 1 2 月 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 印 度 食 糖 出 口 可 能 达 到 创 纪 录 的 5 7 0 万 吨 。 　 　 根 据 W T O 的 《 农 业 协 定 》 ， 印 度 可 以 在 2 0 2 3 年 之 前 对 食 糖 运 输 、 销 售 、 处 理 和 加 工 方 面 提 供 补 贴 。 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 ， 印 度 只 支 付 了 承 诺 补 贴 金 额 的 2 0 % ， 疫 情 削 弱 了 政 府 的 财 政 支 持 力 度 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 初 期 印 度 食 品 部 就 提 议 ， 食 糖 出 口 补 贴 机 制 继 续 沿 用 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 的 标 准 ， 但 之 后 将 补 贴 调 减 至 9 5 0 0 卢 比 / 吨 ， 以 便 让 财 政 部 通 过 。 1 2 月 1 1 日 ， 印 度 部 长 级 会 议 讨 论 了 国 内 食 糖 出 口 补 贴 ， 传 闻 拟 定 以 6 0 0 0 卢 比 / 吨 补 贴 6 0 0 万 吨 食 糖 出 口 。 1 2 月 1 6 日 ， 印 度 内 阁 批 准 了 为 6 0 0 万 吨 食 糖 出 口 提 供 3 5 0 亿 卢 比 补 贴 的 措 施 ， 补 贴 金 额 低 于 预 期 。 即 便 如 此 ， 以 补 贴 价 格 计 算 ， 印 度 出 口 价 格 为 1 5 . 3 美 分 / 磅 ， 再 加 上 一 些 出 口 费 用 ， 仍 高 于 当 前 的 国 际 糖 价 。 期 初 库 存 高 企 叠 加 产 量 增 加 ， 市 场 早 已 预 期 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 印 度 将 被 迫 提 供 出 口 补 贴 ， 这 一 因 素 已 反 映 在 原 糖 期 价 走 势 中 。 　 　 巴 西 出 口 同 比 攀 升 　 　 目 前 ， 巴 西 中 南 部 甘 蔗 收 割 接 近 尾 声 ， 甘 蔗 压 榨 量 预 估 为 6 . 0 5 亿 吨 ， 同 比 增 长 2 5 % 。 随 着 甘 蔗 压 榨 量 、 质 量 以 及 制 糖 比 的 提 升 ， 预 计 产 糖 3 8 4 0 万 吨 ， 同 比 增 长 4 3 % ， 创 历 史 纪 录 。 甘 蔗 丰 产 、 雷 亚 尔 贬 值 ， 巴 西 食 糖 出 口 放 量 施 压 全 球 糖 价 。 截 至 1 1 月 ， 巴 西 食 糖 出 口 量 同 比 攀 升 7 0 % ， 在 全 球 糖 出 口 市 场 的 份 额 将 由 去 年 同 期 的 3 6 % 抬 升 至 5 0 % 。 　 　 全 球 正 在 经 历 拉 尼 娜 天 气 ， 巴 西 中 南 部 干 旱 持 续 。 虽 然 干 旱 有 利 于 提 高 甘 蔗 糖 分 ， 但 也 影 响 甘 蔗 生 长 。 据 U n i c a 的 报 告 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 巴 西 甘 蔗 平 均 含 糖 量 为 1 4 4 千 克 / 吨 ， 接 近 历 史 高 位 ， 超 过 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 的 1 3 8 千 克 / 吨 。 而 2 0 2 1 / 2 0 2 2 年 度 ， 随 着 甘 蔗 含 糖 量 的 下 滑 ， 食 糖 产 量 势 必 减 少 ， 进 而 限 制 糖 价 下 行 空 间 ， 而 产 量 变 动 幅 度 还 要 观 察 现 在 到 2 0 2 1 年 3 月 的 降 雨 情 况 。 　 　 此 外 ， 随 着 油 价 的 上 涨 和 雷 亚 尔 的 走 强 ， 甘 蔗 产 醇 优 势 增 强 。 后 疫 情 时 期 ， 如 果 巴 西 能 源 需 求 恢 复 到 疫 情 前 的 水 平 ， 那 么 更 有 助 于 甘 蔗 制 醇 比 的 提 升 。 历 史 上 ， 乙 醇 收 益 良 好 时 ， 巴 西 中 南 部 仅 生 产 2 6 0 0 万 吨 食 糖 。 而 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 食 糖 压 榨 收 益 丰 收 ， 巴 西 食 糖 产 量 增 加 至 3 8 0 0 万 吨 。 糖 醇 比 的 变 动 可 以 引 发 1 2 0 0 万 吨 的 食 糖 产 量 变 化 。 因 此 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 巴 西 食 糖 减 产 预 期 将 限 制 原 糖 价 格 向 下 的 空 间 。 图 为 原 油 与 雷 亚 尔 走 势 　 　 泰 国 出 口 预 计 减 少 　 　 种 植 面 积 下 降 、 干 旱 不 利 于 作 物 生 长 ， 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 泰 国 甘 蔗 压 榨 量 同 比 收 缩 4 2 . 7 % ， 至 7 5 0 0 万 吨 ； 产 糖 量 同 比 收 缩 4 2 % ， 至 8 5 0 万 吨 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 更 多 的 农 民 转 向 种 植 木 薯 ， 因 为 只 有 当 甘 蔗 价 格 达 到 1 0 0 0 泰 铢 / 吨 ( 相 当 于 原 糖 1 7 美 分 / 磅 ) 时 ， 农 民 才 会 继 续 种 植 甘 蔗 。 　 　 此 外 ， 1 0 月 以 来 ， 多 数 蔗 区 迎 来 大 范 围 降 雨 ， 虽 有 利 于 甘 蔗 生 长 ， 但 也 稀 释 了 糖 分 。 预 计 泰 国 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 甘 蔗 压 榨 量 下 降 6 . 7 % ， 至 7 0 0 0 万 吨 ； 产 糖 8 0 0 万 吨 ， 延 续 下 降 态 势 ， 甘 蔗 产 量 需 要 2 — 3 个 年 度 才 能 重 回 1 亿 吨 的 水 平 。 期 末 库 存 偏 低 、 减 产 持 续 叠 加 泰 铢 强 势 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 泰 国 食 糖 出 口 量 预 计 减 少 ， 贸 易 升 水 将 维 持 高 位 。 图 为 全 球 食 糖 供 应 缺 口 ( 单 位 ： 千 吨 ) 　 　 印 度 政 府 公 布 食 糖 出 口 补 贴 措 施 ， 不 确 定 性 因 素 落 地 ， 加 之 补 贴 力 度 不 及 预 期 ， 原 糖 价 格 反 弹 。 后 期 ， 巴 西 2 0 2 1 / 2 0 2 2 年 度 减 产 预 期 、 泰 国 出 口 量 减 少 预 期 都 为 原 糖 价 格 提 供 支 撑 ， 郑 糖 也 有 望 跟 随 上 行 。 ( 作 者 单 位 ： 国 海 良 时 期 货 ) （ 文 章 来 源 ： 期 货 日 报 ） 1 2 2 4 0 9 : 3 0 钢 铁 需 求 依 旧 强 劲 铁 矿 石 宽 幅 振 荡 为 主 　 　 7 月 中 旬 以 来 ， 铁 矿 石 期 货 价 格 呈 现 横 盘 振 荡 格 局 。 截 至 7 月 3 0 日 ， 铁 矿 石 主 力 2 0 0 9 合 约 上 涨 1 . 0 2 % 至 8 4 0 元 / 吨 。 现 货 方 面 ， 普 氏 指 数 振 荡 上 行 ， 金 步 巴 粉 上 涨 至 7 6 6 元 / 吨 。 　 　 钢 铁 需 求 依 旧 强 劲 　 　 从 宏 观 经 济 指 标 来 看 ， 建 筑 行 业 仍 然 保 持 强 势 。 数 据 显 示 ， 1 — 6 月 ， 基 础 设 施 建 设 投 资 ( 不 含 电 力 ) 累 计 同 比 增 长 2 . 7 % ， 较 1 — 5 月 大 幅 回 升 3 . 6 个 百 分 点 ； 房 地 产 开 发 投 资 累 计 同 比 增 长 1 . 9 % ， 较 1 — 5 月 回 升 2 . 2 个 百 分 点 ； 商 品 房 销 售 面 积 累 计 同 比 增 长 8 . 4 % ， 环 比 1 — 5 月 回 升 3 . 9 个 百 分 点 ； 房 屋 新 开 工 面 积 累 计 同 比 增 长 7 . 6 % ， 环 比 1 — 5 月 回 升 5 . 2 个 百 分 点 。 　 　 此 前 终 端 需 求 主 要 依 靠 地 产 赶 工 和 基 建 投 资 改 善 两 大 因 素 支 撑 。 未 来 一 段 时 间 ， 基 建 受 到 3 . 7 5 万 亿 元 专 项 债 的 发 行 影 响 ， 资 金 相 对 充 裕 ， 预 计 开 工 率 仍 将 保 持 高 位 。 房 地 产 施 工 逐 渐 进 入 淡 季 ， 6 月 单 月 的 房 地 产 销 售 数 据 较 5 月 明 显 放 缓 。 从 周 度 的 买 地 和 商 品 房 成 交 数 据 看 ， 进 入 7 月 ， 商 品 房 成 交 面 积 和 土 地 成 交 都 自 高 位 回 落 ， 显 示 在 前 期 补 偿 性 需 求 释 放 后 ， 房 地 产 市 场 开 始 降 温 ， 一 定 程 度 上 将 抑 制 钢 铁 的 终 端 需 求 。 近 期 ， 许 多 热 点 城 市 陆 续 出 台 了 房 地 产 调 控 政 策 ， 整 体 上 看 未 来 房 地 产 市 场 改 善 空 间 不 大 。 　 　 钢 铁 产 量 保 持 平 稳 　 　 近 期 ， 高 炉 产 能 利 用 率 保 持 平 稳 。 有 关 数 据 显 示 ， 上 周 全 国 钢 厂 实 际 高 炉 产 能 利 用 率 为 8 5 . 9 % ， 环 比 上 升 了 0 . 3 个 百 分 点 。 铁 水 产 量 小 幅 回 升 ， 上 周 日 均 铁 水 产 量 为 2 4 7 . 8 万 吨 ， 环 比 上 升 0 . 4 万 吨 。 唐 山 限 产 执 行 力 度 十 分 有 限 ， 上 周 唐 山 高 炉 产 能 利 用 率 8 8 % ， 环 比 增 加 1 . 7 7 个 百 分 点 。 五 大 品 种 钢 材 产 量 1 0 7 6 万 吨 ， 环 比 回 升 4 万 吨 ， 较 去 年 同 期 降 低 0 . 2 % 。 　 　 华 东 废 钢 价 格 保 持 平 稳 ， 目 前 废 钢 与 铁 水 价 差 为 2 8 元 / 吨 。 废 钢 的 经 济 性 逐 步 显 现 ， 这 对 铁 矿 石 价 格 进 一 步 上 涨 也 产 生 了 一 定 的 抑 制 作 用 。 　 　 四 大 矿 山 发 运 回 升 　 　 7 月 2 6 日 当 周 ， 铁 矿 石 发 运 量 回 升 。 澳 洲 、 巴 西 发 运 量 总 计 2 3 2 5 万 吨 ， 环 比 上 期 上 升 1 0 0 万 吨 。 澳 洲 发 运 量 1 6 5 4 万 吨 ， 环 比 减 少 9 万 吨 。 其 中 ， 力 拓 发 运 量 5 3 8 万 吨 ， 环 比 上 周 减 少 5 5 万 吨 ； 必 和 必 拓 发 运 量 4 8 1 万 吨 ， 环 比 上 周 减 少 4 4 万 吨 ； F M G 发 运 量 2 9 5 万 吨 ， 环 比 上 周 减 少 2 9 万 吨 。 巴 西 发 运 量 6 7 1 万 吨 ， 环 比 增 加 1 0 9 万 吨 。 其 中 ， 淡 水 河 谷 发 货 量 5 9 9 万 吨 ， 环 比 增 加 1 2 4 万 吨 。 巴 西 发 运 量 逐 步 恢 复 ， 有 利 于 其 完 成 3 . 1 亿 — 3 . 3 亿 吨 的 全 年 发 运 指 引 。 四 大 矿 山 近 期 发 运 量 均 在 季 节 性 预 期 之 内 。 到 港 量 数 据 环 比 回 落 ， 但 是 同 比 仍 然 保 持 增 长 ， 预 计 后 续 将 保 持 高 位 振 荡 ， 在 供 给 明 显 恢 复 的 情 况 下 ， 港 口 库 存 将 持 续 回 升 。 　 　 目 前 ， 从 盘 面 上 看 ， 钢 厂 利 润 仅 在 1 2 0 元 / 吨 左 右 ， 虽 较 前 期 有 一 定 修 复 ， 但 总 体 仍 然 处 于 较 低 水 平 。 因 此 ， 在 螺 纹 钢 价 格 没 有 大 幅 拉 涨 之 前 ， 铁 矿 石 仍 将 维 持 宽 幅 振 荡 格 局 。 （ 文 章 来 源 ： 期 货 日 报 ） 0 7 3 1 0 9 : 5 4 查 看 更 多 央 行 例 会 罕 见 提 及 房 地 产 强 调 维 护 市 场 健 康 发 展 9 月 2 7 日 ， 央 行 官 网 消 息 ， 中 国 人 民 银 行 货 币 政 策 委 员 会 2 0 2 1 年 第 三 季 度 （ 总 第 9 4 次 ） 例 会 于 9 月 2 4 日 在 北 京 召 开 。 与 二 季 度 例 会 内 容 相 比 ， 此 次 会 议 对 一 些 表 述 进 行 了 微 调 。 对 于 房 地 产 政 策 ， 新 增 “ 维 护 房 地 产 市 场 的 健 康 发 展 ， 维 护 住 房 消 费 者 的 合 法 权 益 ” 的 表 述 ， 在 货 币 政 策 方 面 新 提 出 “ 加 强 与 财 政 、 产 业 、 监 管 政 策 之 间 的 协 调 ， 统 筹 金 融 支 持 实 体 经 济 与 防 风 险 ” 。 （ 第 一 财 经 ） 2 4 0 9 2 8 0 9 : 5 9 石 油 公 司 加 快 低 碳 转 型 乃 大 势 所 趋 低 碳 转 型 已 成 为 全 球 能 源 发 展 的 必 然 趋 势 。 当 全 球 1 9 5 个 国 家 签 署 巴 黎 协 定 后 ， 各 国 都 已 明 白 ， 未 来 在 气 候 变 化 和 政 治 压 力 下 ， 低 碳 能 源 转 型 已 不 可 避 免 。 这 意 味 着 各 国 都 必 须 在 2 0 5 0 年 前 后 达 到 净 零 排 放 。 如 今 ， 中 国 、 欧 盟 、 英 国 、 日 本 和 美 国 等 国 家 和 地 区 正 在 向 此 目 标 努 力 。 （ 中 国 石 化 新 闻 网 ） 2 7 0 9 2 6 0 9 : 2 7 美 国 E I A 原 油 库 存 创 2 0 1 8 年 1 0 月 来 新 低 但 汽 油 库 存 意 外 增 加 美 国 9 月 1 7 日 当 周 E I A 原 油 库 存 骤 降 3 4 8 . 1 万 桶 ， 预 期 为 减 少 2 4 5 万 桶 ， 连 降 七 周 。 E I A 汽 油 库 存 意 外 增 加 3 4 7 . 4 万 桶 。 数 据 发 布 后 ， W T I 原 油 期 货 短 线 下 挫 0 . 2 0 美 元 ， 至 每 桶 7 1 . 5 7 美 元 ， 日 内 整 体 涨 幅 收 窄 至 1 . 6 % 。 （ 华 尔 街 见 闻 ） 0 9 2 3 1 0 : 1 5 两 部 门 联 合 开 展 能 源 保 供 稳 价 工 作 督 导 记 者 昨 日 从 国 家 发 改 委 获 悉 ， 为 切 实 保 障 国 家 出 台 的 一 系 列 能 源 保 供 稳 价 措 施 落 实 落 地 、 取 得 成 效 ， 近 期 ， 国 家 发 改 委 、 国 家 能 源 局 联 合 派 出 督 导 组 ， 赴 相 关 重 点 省 份 和 企 业 、 港 口 开 展 能 源 保 供 稳 价 工 作 督 导 。 （ 期 货 日 报 ） 3 0 9 2 2 0 9 : 2 0 雪 佛 龙 承 诺 到 2 0 2 8 年 将 低 碳 投 资 增 加 三 倍 据 烃 加 工 网 站 9 月 1 4 日 消 息 在 推 动 清 洁 能 源 市 场 的 压 力 下 ， 美 国 石 油 生 产 商 雪 佛 龙 承 诺 ， 到 2 0 2 8 年 ， 其 在 低 碳 燃 料 和 项 目 上 的 投 资 将 增 加 两 倍 ， 达 到 1 0 0 亿 美 元 。 （ 中 国 石 化 新 闻 网 ） 0 9 1 7 0 9 : 3 1 车 友 们 注 意 了 ！ 甲 醇 汽 车 被 纳 入 国 家 汽 车 工 业 统 一 管 理 ！ 或 将 刺 激 市 场 需 求 ？ 日 前 ， 生 态 环 境 部 正 式 打 开 甲 醇 汽 车 公 告 申 报 端 口 ， 甲 醇 汽 车 被 纳 入 国 家 汽 车 工 业 统 一 管 理 范 畴 。 （ 期 货 日 报 ） 2 5 0 9 1 6 0 9 : 2 8 煤 炭 储 备 工 作 正 提 速 煤 价 不 具 备 持 续 上 涨 动 力 今 年 2 月 份 以 来 ， 受 供 应 紧 张 形 势 影 响 ， 煤 炭 系 品 种 价 格 不 断 上 涨 。 对 此 ， 相 关 部 门 多 次 出 手 保 供 稳 价 ， 特 别 是 在 近 日 ， 国 家 发 展 改 革 委 办 公 厅 向 各 地 方 和 有 关 企 业 发 出 通 知 （ 下 称 《 通 知 》 ） ， 就 抓 紧 做 好 发 电 供 热 企 业 直 保 煤 炭 中 长 期 合 同 全 覆 盖 工 作 做 出 安 排 。 （ 证 券 日 报 ） 0 9 1 5 0 9 : 2 6 焦 煤 、 焦 炭 夜 盘 延 续 大 跌 ！ 钢 矿 “ 分 道 扬 镳 ” ， 主 要 逻 辑 是 … … 九 月 的 大 宗 商 品 行 情 转 换 的 节 奏 有 点 快 ！ 黑 色 系 商 品 显 著 “ 降 温 ” ， 焦 煤 、 焦 炭 、 铁 矿 ( 7 1 6 , 5 . 5 0 , 0 . 7 6 % ) 石 价 格 大 幅 下 行 。 （ 期 货 日 报 ） 0 9 1 4 0 9 : 2 7 供 应 难 题 短 期 难 解 铝 价 还 能 “ 飞 ” 多 久 ？ 在 需 求 复 苏 和 供 应 链 中 断 双 重 刺 激 之 下 ， 铝 价 又 双 叒 叕 创 新 高 了 ！ 上 周 五 ， 伦 铝 升 破 2 9 0 0 美 元 / 吨 ， 报 收 2 9 2 7 . 5 美 元 / 吨 ， 创 1 3 年 来 新 高 。 当 晚 ， 沪 铝 ( 2 3 4 5 5 , 8 3 5 . 0 0 , 3 . 6 9 % ) 主 力 2 1 1 0 合 约 ， 跟 随 伦 铝 走 高 ， 盘 中 最 高 涨 至 2 3 2 9 5 元 / 吨 ， 截 至 周 五 晚 收 盘 ， 报 收 2 3 2 4 0 元 / 吨 。 （ 期 货 日 报 ） 5 0 9 1 3 1 0 : 2 1 猪 肉 价 格 降 4 4 . 9 % 带 动 C P I 创 出 5 个 月 新 低 9 月 9 日 ， 国 家 统 计 局 发 布 2 0 2 1 年 8 月 份 全 国 C P I （ 居 民 消 费 价 格 指 数 ） 和 P P I （ 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数 ） 数 据 。 数 据 显 示 ， 从 同 比 看 ， 8 月 C P I 上 涨 0 . 8 % ， 涨 幅 比 上 月 回 落 0 . 2 个 百 分 点 ， 这 也 是 C P I 同 比 涨 幅 连 续 3 个 月 保 持 回 落 。 与 此 同 时 ， P P I 涨 幅 在 8 月 继 续 走 高 ， 同 比 上 涨 9 . 5 % ， 涨 幅 比 上 月 扩 大 0 . 5 个 百 分 点 。 （ 每 日 经 济 新 闻 ） 5 0 9 1 0 0 9 : 5 6 查 看 更 多 市 场 快 讯 0 9 : 3 0 甘 蔗 种 植 面 积 大 幅 下 降 糖 市 供 需 格 局 悄 然 生 变 ？ 　 　 印 度 、 泰 国 为 全 球 食 糖 产 量 第 一 、 第 三 大 国 ， 但 受 干 旱 天 气 和 疫 情 影 响 ， 甘 蔗 种 植 面 积 大 幅 下 降 ， 预 计 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 食 糖 产 量 分 别 同 比 下 降 2 2 % 和 2 8 % 。 由 于 产 量 连 续 下 滑 ， 巴 西 从 世 界 产 糖 第 一 大 国 沦 为 第 二 大 国 ， 虽 然 2 0 1 9 / 2 0 2 0 榨 季 巴 西 甘 蔗 种 植 面 积 回 升 ， 但 糖 醇 比 依 然 处 于 低 位 ， 产 糖 量 增 长 有 限 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 预 计 全 球 食 糖 短 缺 1 6 0 万 吨 ， 主 要 因 预 计 疫 情 之 后 全 球 食 糖 消 费 增 加 。 　 　 印 度 产 量 大 幅 增 加 　 　 今 年 夏 天 开 始 ， 基 金 在 I C E 1 1 号 原 糖 上 持 续 做 多 ， 糖 价 一 路 振 荡 上 行 至 1 5 . 6 6 美 分 / 磅 。 之 后 ， 基 金 开 始 减 持 多 单 ， 糖 期 价 也 一 度 承 压 回 落 至 疫 情 前 的 水 平 。 在 此 期 间 ， 受 贸 易 保 障 措 施 到 期 、 配 额 外 进 口 关 税 恢 复 以 及 糖 浆 进 口 数 量 激 增 拖 累 ， 郑 糖 价 格 深 度 下 挫 ， 远 离 生 产 成 本 。 虽 然 内 外 糖 价 运 行 节 奏 不 一 致 ， 但 我 国 食 糖 进 口 依 存 度 较 高 ， 郑 糖 价 格 总 体 受 外 糖 走 势 的 引 导 。 　 　 1 1 月 底 ， I H S M a r k i t 就 全 球 糖 市 公 布 了 最 新 一 期 的 供 需 预 测 。 受 累 于 疫 情 的 二 次 反 弹 ， I H S M a r k i t 将 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 全 球 食 糖 消 费 量 下 调 9 0 万 吨 ， 至 1 8 3 5 0 万 吨 ， 同 比 仅 增 长 0 . 9 % 。 与 之 对 应 ， 由 于 欧 盟 与 俄 罗 斯 甜 菜 糖 减 产 ， 将 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 全 球 食 糖 产 量 下 调 2 8 0 万 吨 ， 至 1 8 0 7 0 万 吨 。 基 于 上 述 数 据 ， 将 全 球 食 糖 市 场 供 应 缺 口 从 9 月 底 的 1 6 8 万 吨 上 调 至 3 0 3 万 吨 。 　 　 西 南 季 风 带 来 了 充 足 的 降 雨 ， 加 之 甘 蔗 收 购 价 提 高 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 印 度 食 糖 产 量 预 计 大 幅 增 加 。 印 度 糖 厂 协 会 ( I S M A ) 预 测 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 印 度 国 内 期 初 库 存 为 1 0 6 4 万 吨 ， 产 量 为 3 1 0 0 万 吨 ， 榨 季 内 需 出 口 6 0 0 万 — 7 0 0 万 吨 过 剩 产 量 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 印 度 开 榨 整 体 提 前 ， 截 至 1 2 月 1 5 日 ， 已 有 4 6 0 家 糖 厂 开 榨 ， 较 两 周 前 增 加 5 2 家 ； 累 计 产 糖 7 3 8 万 吨 ， 同 比 增 长 6 1 % 。 　 　 印 度 食 糖 生 产 成 本 高 企 ， 需 要 补 贴 才 能 出 口 。 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 ， 印 度 政 府 设 定 了 6 0 0 万 吨 的 出 口 目 标 ， 并 提 供 1 0 4 4 8 卢 比 / 吨 的 出 口 补 贴 ， 之 后 又 将 出 口 期 限 延 长 3 个 月 ， 至 1 2 月 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 印 度 食 糖 出 口 可 能 达 到 创 纪 录 的 5 7 0 万 吨 。 　 　 根 据 W T O 的 《 农 业 协 定 》 ， 印 度 可 以 在 2 0 2 3 年 之 前 对 食 糖 运 输 、 销 售 、 处 理 和 加 工 方 面 提 供 补 贴 。 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 ， 印 度 只 支 付 了 承 诺 补 贴 金 额 的 2 0 % ， 疫 情 削 弱 了 政 府 的 财 政 支 持 力 度 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 初 期 印 度 食 品 部 就 提 议 ， 食 糖 出 口 补 贴 机 制 继 续 沿 用 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 的 标 准 ， 但 之 后 将 补 贴 调 减 至 9 5 0 0 卢 比 / 吨 ， 以 便 让 财 政 部 通 过 。 1 2 月 1 1 日 ， 印 度 部 长 级 会 议 讨 论 了 国 内 食 糖 出 口 补 贴 ， 传 闻 拟 定 以 6 0 0 0 卢 比 / 吨 补 贴 6 0 0 万 吨 食 糖 出 口 。 1 2 月 1 6 日 ， 印 度 内 阁 批 准 了 为 6 0 0 万 吨 食 糖 出 口 提 供 3 5 0 亿 卢 比 补 贴 的 措 施 ， 补 贴 金 额 低 于 预 期 。 即 便 如 此 ， 以 补 贴 价 格 计 算 ， 印 度 出 口 价 格 为 1 5 . 3 美 分 / 磅 ， 再 加 上 一 些 出 口 费 用 ， 仍 高 于 当 前 的 国 际 糖 价 。 期 初 库 存 高 企 叠 加 产 量 增 加 ， 市 场 早 已 预 期 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 印 度 将 被 迫 提 供 出 口 补 贴 ， 这 一 因 素 已 反 映 在 原 糖 期 价 走 势 中 。 　 　 巴 西 出 口 同 比 攀 升 　 　 目 前 ， 巴 西 中 南 部 甘 蔗 收 割 接 近 尾 声 ， 甘 蔗 压 榨 量 预 估 为 6 . 0 5 亿 吨 ， 同 比 增 长 2 5 % 。 随 着 甘 蔗 压 榨 量 、 质 量 以 及 制 糖 比 的 提 升 ， 预 计 产 糖 3 8 4 0 万 吨 ， 同 比 增 长 4 3 % ， 创 历 史 纪 录 。 甘 蔗 丰 产 、 雷 亚 尔 贬 值 ， 巴 西 食 糖 出 口 放 量 施 压 全 球 糖 价 。 截 至 1 1 月 ， 巴 西 食 糖 出 口 量 同 比 攀 升 7 0 % ， 在 全 球 糖 出 口 市 场 的 份 额 将 由 去 年 同 期 的 3 6 % 抬 升 至 5 0 % 。 　 　 全 球 正 在 经 历 拉 尼 娜 天 气 ， 巴 西 中 南 部 干 旱 持 续 。 虽 然 干 旱 有 利 于 提 高 甘 蔗 糖 分 ， 但 也 影 响 甘 蔗 生 长 。 据 U n i c a 的 报 告 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 巴 西 甘 蔗 平 均 含 糖 量 为 1 4 4 千 克 / 吨 ， 接 近 历 史 高 位 ， 超 过 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 的 1 3 8 千 克 / 吨 。 而 2 0 2 1 / 2 0 2 2 年 度 ， 随 着 甘 蔗 含 糖 量 的 下 滑 ， 食 糖 产 量 势 必 减 少 ， 进 而 限 制 糖 价 下 行 空 间 ， 而 产 量 变 动 幅 度 还 要 观 察 现 在 到 2 0 2 1 年 3 月 的 降 雨 情 况 。 　 　 此 外 ， 随 着 油 价 的 上 涨 和 雷 亚 尔 的 走 强 ， 甘 蔗 产 醇 优 势 增 强 。 后 疫 情 时 期 ， 如 果 巴 西 能 源 需 求 恢 复 到 疫 情 前 的 水 平 ， 那 么 更 有 助 于 甘 蔗 制 醇 比 的 提 升 。 历 史 上 ， 乙 醇 收 益 良 好 时 ， 巴 西 中 南 部 仅 生 产 2 6 0 0 万 吨 食 糖 。 而 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 食 糖 压 榨 收 益 丰 收 ， 巴 西 食 糖 产 量 增 加 至 3 8 0 0 万 吨 。 糖 醇 比 的 变 动 可 以 引 发 1 2 0 0 万 吨 的 食 糖 产 量 变 化 。 因 此 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 巴 西 食 糖 减 产 预 期 将 限 制 原 糖 价 格 向 下 的 空 间 。 图 为 原 油 与 雷 亚 尔 走 势 　 　 泰 国 出 口 预 计 减 少 　 　 种 植 面 积 下 降 、 干 旱 不 利 于 作 物 生 长 ， 2 0 1 9 / 2 0 2 0 年 度 泰 国 甘 蔗 压 榨 量 同 比 收 缩 4 2 . 7 % ， 至 7 5 0 0 万 吨 ； 产 糖 量 同 比 收 缩 4 2 % ， 至 8 5 0 万 吨 。 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 ， 更 多 的 农 民 转 向 种 植 木 薯 ， 因 为 只 有 当 甘 蔗 价 格 达 到 1 0 0 0 泰 铢 / 吨 ( 相 当 于 原 糖 1 7 美 分 / 磅 ) 时 ， 农 民 才 会 继 续 种 植 甘 蔗 。 　 　 此 外 ， 1 0 月 以 来 ， 多 数 蔗 区 迎 来 大 范 围 降 雨 ， 虽 有 利 于 甘 蔗 生 长 ， 但 也 稀 释 了 糖 分 。 预 计 泰 国 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 甘 蔗 压 榨 量 下 降 6 . 7 % ， 至 7 0 0 0 万 吨 ； 产 糖 8 0 0 万 吨 ， 延 续 下 降 态 势 ， 甘 蔗 产 量 需 要 2 — 3 个 年 度 才 能 重 回 1 亿 吨 的 水 平 。 期 末 库 存 偏 低 、 减 产 持 续 叠 加 泰 铢 强 势 ， 2 0 2 0 / 2 0 2 1 年 度 泰 国 食 糖 出 口 量 预 计 减 少 ， 贸 易 升 水 将 维 持 高 位 。 图 为 全 球 食 糖 供 应 缺 口 ( 单 位 ： 千 吨 ) 　 　 印 度 政 府 公 布 食 糖 出 口 补 贴 措 施 ， 不 确 定 性 因 素 落 地 ， 加 之 补 贴 力 度 不 及 预 期 ， 原 糖 价 格 反 弹 。 后 期 ， 巴 西 2 0 2 1 / 2 0 2 2 年 度 减 产 预 期 、 泰 国 出 口 量 减 少 预 期 都 为 原 糖 价 格 提 供 支 撑 ， 郑 糖 也 有 望 跟 随 上 行 。 ( 作 者 单 位 ： 国 海 良 时 期 货 ) （ 文 章 来 源 ： 期 货 日 报 ） 0 9 : 5 4 钢 铁 需 求 依 旧 强 劲 铁 矿 石 宽 幅 振 荡 为 主 　 　 7 月 中 旬 以 来 ， 铁 矿 石 期 货 价 格 呈 现 横 盘 振 荡 格 局 。 截 至 7 月 3 0 日 ， 铁 矿 石 主 力 2 0 0 9 合 约 上 涨 1 . 0 2 % 至 8 4 0 元 / 吨 。 现 货 方 面 ， 普 氏 指 数 振 荡 上 行 ， 金 步 巴 粉 上 涨 至 7 6 6 元 / 吨 。 　 　 钢 铁 需 求 依 旧 强 劲 　 　 从 宏 观 经 济 指 标 来 看 ， 建 筑 行 业 仍 然 保 持 强 势 。 数 据 显 示 ， 1 — 6 月 ， 基 础 设 施 建 设 投 资 ( 不 含 电 力 ) 累 计 同 比 增 长 2 . 7 % ， 较 1 — 5 月 大 幅 回 升 3 . 6 个 百 分 点 ； 房 地 产 开 发 投 资 累 计 同 比 增 长 1 . 9 % ， 较 1 — 5 月 回 升 2 . 2 个 百 分 点 ； 商 品 房 销 售 面 积 累 计 同 比 增 长 8 . 4 % ， 环 比 1 — 5 月 回 升 3 . 9 个 百 分 点 ； 房 屋 新 开 工 面 积 累 计 同 比 增 长 7 . 6 % ， 环 比 1 — 5 月 回 升 5 . 2 个 百 分 点 。 　 　 此 前 终 端 需 求 主 要 依 靠 地 产 赶 工 和 基 建 投 资 改 善 两 大 因 素 支 撑 。 未 来 一 段 时 间 ， 基 建 受 到 3 . 7 5 万 亿 元 专 项 债 的 发 行 影 响 ， 资 金 相 对 充 裕 ， 预 计 开 工 率 仍 将 保 持 高 位 。 房 地 产 施 工 逐 渐 进 入 淡 季 ， 6 月 单 月 的 房 地 产 销 售 数 据 较 5 月 明 显 放 缓 。 从 周 度 的 买 地 和 商 品 房 成 交 数 据 看 ， 进 入 7 月 ， 商 品 房 成 交 面 积 和 土 地 成 交 都 自 高 位 回 落 ， 显 示 在 前 期 补 偿 性 需 求 释 放 后 ， 房 地 产 市 场 开 始 降 温 ， 一 定 程 度 上 将 抑 制 钢 铁 的 终 端 需 求 。 近 期 ， 许 多 热 点 城 市 陆 续 出 台 了 房 地 产 调 控 政 策 ， 整 体 上 看 未 来 房 地 产 市 场 改 善 空 间 不 大 。 　 　 钢 铁 产 量 保 持 平 稳 　 　 近 期 ， 高 炉 产 能 利 用 率 保 持 平 稳 。 有 关 数 据 显 示 ， 上 周 全 国 钢 厂 实 际 高 炉 产 能 利 用 率 为 8 5 . 9 % ， 环 比 上 升 了 0 . 3 个 百 分 点 。 铁 水 产 量 小 幅 回 升 ， 上 周 日 均 铁 水 产 量 为 2 4 7 . 8 万 吨 ， 环 比 上 升 0 . 4 万 吨 。 唐 山 限 产 执 行 力 度 十 分 有 限 ， 上 周 唐 山 高 炉 产 能 利 用 率 8 8 % ， 环 比 增 加 1 . 7 7 个 百 分 点 。 五 大 品 种 钢 材 产 量 1 0 7 6 万 吨 ， 环 比 回 升 4 万 吨 ， 较 去 年 同 期 降 低 0 . 2 % 。 　 　 华 东 废 钢 价 格 保 持 平 稳 ， 目 前 废 钢 与 铁 水 价 差 为 2 8 元 / 吨 。 废 钢 的 经 济 性 逐 步 显 现 ， 这 对 铁 矿 石 价 格 进 一 步 上 涨 也 产 生 了 一 定 的 抑 制 作 用 。 　 　 四 大 矿 山 发 运 回 升 　 　 7 月 2 6 日 当 周 ， 铁 矿 石 发 运 量 回 升 。 澳 洲 、 巴 西 发 运 量 总 计 2 3 2 5 万 吨 ， 环 比 上 期 上 升 1 0 0 万 吨 。 澳 洲 发 运 量 1 6 5 4 万 吨 ， 环 比 减 少 9 万 吨 。 其 中 ， 力 拓 发 运 量 5 3 8 万 吨 ， 环 比 上 周 减 少 5 5 万 吨 ； 必 和 必 拓 发 运 量 4 8 1 万 吨 ， 环 比 上 周 减 少 4 4 万 吨 ； F M G 发 运 量 2 9 5 万 吨 ， 环 比 上 周 减 少 2 9 万 吨 。 巴 西 发 运 量 6 7 1 万 吨 ， 环 比 增 加 1 0 9 万 吨 。 其 中 ， 淡 水 河 谷 发 货 量 5 9 9 万 吨 ， 环 比 增 加 1 2 4 万 吨 。 巴 西 发 运 量 逐 步 恢 复 ， 有 利 于 其 完 成 3 . 1 亿 — 3 . 3 亿 吨 的 全 年 发 运 指 引 。 四 大 矿 山 近 期 发 运 量 均 在 季 节 性 预 期 之 内 。 到 港 量 数 据 环 比 回 落 ， 但 是 同 比 仍 然 保 持 增 长 ， 预 计 后 续 将 保 持 高 位 振 荡 ， 在 供 给 明 显 恢 复 的 情 况 下 ， 港 口 库 存 将 持 续 回 升 。 　 　 目 前 ， 从 盘 面 上 看 ， 钢 厂 利 润 仅 在 1 2 0 元 / 吨 左 右 ， 虽 较 前 期 有 一 定 修 复 ， 但 总 体 仍 然 处 于 较 低 水 平 。 因 此 ， 在 螺 纹 钢 价 格 没 有 大 幅 拉 涨 之 前 ， 铁 矿 石 仍 将 维 持 宽 幅 振 荡 格 局 。 （ 文 章 来 源 ： 期 货 日 报 ） 查 看 更 多 最 新 视 频 回 顾 查 看 更 多 一 路 领 先 0 1 2 8 一 路 领 先 旗 开 得 胜 0 1 2 7 旗 开 得 胜 一 路 领 先 0 1 2 7 一 路 领 先 旗 开 得 胜 0 1 2 6 旗 开 得 胜 一 路 领 先 0 1 2 6 一 路 领 先 查 看 更 多 返 回 顶 部 A P P 微 信 扫 一 扫 小 助 手 咨 询 / 小 助 手 关 于 我 们 公 司 简 介 企 业 文 化 发 展 历 程 社 会 责 任 免 责 声 明 免 责 声 明 加 入 花 生 财 经 认 识 花 生 财 经 职 位 发 布 特 邀 嘉 宾 分 析 师 侯 勃 王 伟 华 陈 孝 强 张 中 源 官 方 微 博 官 方 微 信 下 载 A P P 公 司 地 址 ： 上 海 市 嘉 定 区 真 南 路 4 2 6 8 号 风 险 提 示 ： 内 容 仅 代 表 个 人 观 点 ， 与 平 台 立 场 无 关 ， 不 对 您 构 成 任 何 投 资 建 议 ， 用 户 请 基 于 自 己 的 独 立 判 断 ， 自 行 决 定 投 资 并 承 担 相 应 风 险 沪 I C P 备 1 9 0 3 4 2 8 4 号 1 沪 公 网 安 备 3 1 0 1 0 6 0 2 0 0 5 6 5 8 号 微 信 扫 一 扫 花 生 财 经 公 众 号 微 博 扫 一 扫 花 生 财 经 微 博 抖 音 扫 一 扫 关 注 侯 勃 抖 音 号

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